企業參與套期保值的意義何在?

2020/4/20 11:01:43點擊:

中信建投期貨深圳分公司第三屆期貨實盤正在頒獎中『附采訪視頻』

  期貨的普及不如股票和債券,因此,對多數人而言,期貨市場是一個相對陌生的領域。今天,我們將站在企業套保的角度,淺析對期貨市場以及期貨投資的認識,希望對不甚了解的普通投資者有所幫助,同時亦歡迎企業經營者共同討論。

  從字面理解,期貨是指未來交割的貨物,即在當前時刻的某一個價格上確定買賣義務,在未來某個時間完成交易,錢貨兩訖。期貨的根本目標是買賣雙方為了規避后期價格波動,因此,期貨本質上屬于避險工具。

企業參與套期保值的意義何在?

  在交易所交易的期貨合約,交易所為保證買賣雙方的履約能力,實行保證金交易,即只需10-20%的資金即可鎖定價值100%的商品,同時,交易所實行每日結算,即每個交易日都會結算盈虧,并重新計算最低保證金要求。在不考慮手續費的情況下,若買賣雙方參與最終交割,則不論中間期限的盈虧如何,其最終實際成交的價格就是買賣合約時的價格。因此,期貨交易避免了價格波動帶來的風險。

  以上便是期貨的第一個功能,套期保值。談及套期保值,其定義并不難理解,但是經常有企業經營者在套保上走入誤區。常見誤區包括以下幾個:

  誤區一:在期貨市場一定要盈利,否則套期保值沒有意義。這種誤解往往源自一種投機心態。一般情況下,套期保值的現貨頭寸和期貨頭寸會出現一盈一虧。若現貨虧、期貨盈,套保參與者認為套期保值策略幫助他規避了風險,套保存在價值;但若是期貨虧、現貨盈,便認為我不參與期貨套保,可以賺取更多利潤,套保一無是處。

  誤區二:過度追求盈利,套保變投機。企業以盈利為目標本無可厚非,但有的企業過度利用期貨工具,違背初衷,最終將期貨交易作為投機盈利的手段。

  誤區三:認為期貨市場波動大,不適合保守型經營者。這個問題普遍存在于老一輩的企業家,他們對期貨的認識相對較弱,認為期貨屬于高風險投機,毫無價值。但是,實際上越保守的人越適合期貨套期保值。

  上述誤區只是部分。我們認為,企業套保走入誤區的根本原因在于對風險的認知存在差異。對普通人而言,風險就是不利的結果,而學術上則將波動視為風險。利用期貨進行套期保值規避了波動,在杜絕不利結果的同時也消除了獲取額外收益的可能性。因此,在理論上,套期保值最佳介入點是價格的峰谷,即在低點進行買入套保,在高點進行賣出套保;其次,則是企業為保持當前的經營效益或避免更大虧損而采取套保,鎖定收入或成本。現實中,第一點可遇不可求,退而求其次才應是主流。

  舉一個簡單的例子,A、B企業現在銷售某產品每單位能獲利500元,未來該產品價格可能上漲,也可能下跌。A企業較為激進,愿意冒產品降價的風險,博取可能漲價帶來的收益;而B企業相對保守,管理層認為當前產品利潤可觀,為求穩妥,便在期貨市場進行賣出套保,鎖定未來一段時間的利潤水平。在這樣的選擇中,A企業有可能會獲得更高的收益,但也有可能收益大幅下滑。因此,A企業業績波動將遠高于B企業。

  另舉一個貼近實際的例子。2018年,動力煤1805合約在1月份達到679.8元/噸的高位,加上品質升貼水,相當于秦皇島5500大卡動力末煤695.8元/噸。盡管在當時,市場對于未來的煤價依舊存在看漲預期,但當時,若有煤炭企業滿足當前的利潤水平,進行賣出套保,則到了5月,港口現貨價格600,1805合約交割結算價612,賣出套保的盈利相當可觀。

  當然,或許有企業經營者會質疑,上述例子是在既成事實的基礎上假設的理想結果,在現實中的操作難度非常大。但是,我們想說的是,套期保值需要“inner peace”,需要參與者擁有一顆“安于現狀”的心。貪婪,是套期保值最大的敵人,恐懼,才是套期保值最大的盟友。

  那么,回到最重要的一點,企業參與套期保值的意義在哪里?我們認為,答案非常簡單,那就是保證企業經營效益的穩定

  因此,經營者在介入套期保值前,必須要明確自己的目的是什么,在合適的時間做合適的事。

  最后,歡迎企業經營者一起探討套期保值的意義。

  作者姓名:張貴川
  期貨投資咨詢從業證書號:Z0002387

重要聲明

  本報告中的信息均來源于公開可獲得資料,中信建投期貨力求準確可靠,但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證,據此投資,責任自負。本報告不構成個人投資建議,也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。

  中信建投期貨深圳分公司位于深圳福田車公廟NEO大廈A棟11樓I單元,為廣大期貨投資者提供商品期貨開戶、股指期貨開戶、期貨網上開戶、期貨交易、期貨實盤比賽等期貨投資服務,期貨開戶咨詢電話:0755-33378761。

  中信建投期貨有限公司深圳分公司提示您:投資有風險,入市需謹慎!

  版權申明:本網所有內容文字、圖片和音視頻資料,如無特殊說明,版權均屬中信建投期貨有限公司深圳分公司所有,任何媒體、網站或個人未經本網協議授權不得轉載、鏈接、轉貼或以其他方式復制發布/發表。已經本網協議授權的媒體、網站,在下載使用時必須注明"稿件來源:中信建投期貨有限公司深圳分公司",違者本網將依法追究責任。

期貨開戶流程


半全场同赔 皇冠彩票公司 河北快三推荐号码二不同号 足彩预测网 澳洲幸运5玩法说明书 江苏快3app 多宝彩票平台官方地址 极速赛车开奖官网结果查询 二肖中特图 体彩31票走势图1 vr赛车开奖网 深圳风采最新开奖视频 码报哪个网站最准 江苏时时彩开奖号96期 ag视讯到底是什么 4场进球彩开奖记录 加拿大快乐8开奖数据