從幾個邏輯推測銅價未來走向

2020/4/20 10:36:36點擊:

中信建投期貨深圳分公司第三屆期貨實盤正在頒獎中『附采訪視頻』

  一般來說一波金屬的牛市有四個不可缺少的條件:
  1、全球經濟整體復蘇,PMI指標持續擴張
  2、通脹抬頭,美歐中央行貨幣政策收緊加息
  3、基本面結構改善,供需缺口不斷擴大
  4、資金面呈現持續凈多頭
  接下來我們用通俗易懂的方式對這四個條件進行 一 一解析
  1、美歐中PMI數據穩中向好
  PMI指標最能反映一個國家工業活動的運行情況,近兩年中美歐三大經濟體制造業PMI開始呈現持續擴張態勢。
近兩年中美歐三大經濟體制造業PMI
PMI指標反映一個國家工業活動的運行情況
  宏觀面向好趨勢未變,這無疑將增加終端對銅的需求量。
  2、通脹預期抬頭
  全球三大經濟體貨幣呈現收緊,反映出通脹開始抬頭。
全球三大經濟體貨幣呈現收緊反映出通脹開始抬頭
美聯儲加息與有色價格變化表
銅價與利率關系圖
銅價與利率關系圖
  3、供需結構逐步改善
需求有望保持穩定
需求有望保持穩定
需求亮點
銅礦供應將收緊
  銅礦供應的高峰已過,后期或將逐步收緊。前期銅礦投資高峰為2005-2006年,經歷勘探及建設階段大約需要7-10年左右,因此,2014-2016年是銅礦產能釋放的高峰。
2017年至2020年期間全球十大礦業巨頭除嘉能可均無增產計劃
  根據對上市公司的報告統計,2017年至2020年期間,全球十大礦業巨頭除嘉能可在非洲礦山復產外,其余礦商均無增產計劃,而嘉能可復產總量僅20萬噸左右,可以預計上游銅礦供給有望下降。
  4、CFTC持倉持續凈多
  資金始終是推動銅價運行的主要力量,CFTC非商業凈持倉反映了大型投資機構的主流態度。
CFTC非商業凈多持倉

  數據顯示,截至11月14日,CFTC非商業凈多持倉為3.9萬手,資金持續凈多狀態表明了對銅價樂觀的立場,有理由相信市場看多情緒依然濃厚,銅價并不具備反轉的可能。

  作者姓名:江露

  投資咨詢從業證書號:Z0012916

小結
  在全球經濟持續向好的背景下,通脹預期開始升溫,銅的基本面供需結構繼續改善,資金做多銅價的意愿強烈。展望未來,銅價重心將繼續上移。 
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